Efter en Q1-rapport som skickade upp Atlas Copcos aktie med över 10 procent, är det nu dags för mitt största innehav att återigen visa korten. Rapporten släpps på onsdag.
I det förra kvartalet var förväntningarna lågt ställda, framför allt för halvledarexponerade vakuumteknik. Orderingången där minskade förvisso nästan 20 procent, men det var ändå mindre än väntat. Marknaden var förmodligen skrämd efter att bolagets sektorkollega inom halvledarteknik VAT vinstvarnat under det första kvartalet med en halverad orderingång. Atlas Copco lyckades prestera bättre på något sätt. Ett kvalitetstecken.
Utöver det var orderingången för affärsområdet kompressorteknik väldigt stark med en 30-procentig ökning. Enligt Atlas Copco fanns det ett fåtal signifikanta order som lyfte orderingången, men hur mycket av totalen som dessa order utgjorde vet vi inte. Bolagets prognos för det nyss avslutade kvartalet var en utveckling på liknande underliggande nivå.
Om aktiviteten under det andra kvartalet låg kvar på dåvarande nivå borde vi således få ett hum om hur signifikanta dessa order var och även vad den underliggande aktiviteten är. Därutöver har kronan försvagats med runt 6 procent mot euron och nästan 4 procent mot dollarn sen det första kvartalets slut, vilket borde stötta Atlas Copcos siffror.
Något oroväckande sett till halvledarsektorn är den senaste tidens kyliga relation mellan USA och Kina. Förutom att Atlas Copco är verksamma i båda länderna och därmed kan hamna i skottgluggen, hämmar det sannolikt investeringsviljan i sektorn. Det i sin tur påverkar Atlas Copco negativt.
Vi får se om Atlas Copco kommenterar det här. Jag skulle inte bli förvånad om bolaget försöker hålla en låg profil om det så länge som möjligt.
Något annat relaterat till halvledarsektorn är att ovan nämnda VAT har infört kortare arbetsscheman för att hantera nedgången på marknaden. Bolaget förväntar sig att efterfrågan är dämpad under resten av 2023 för att sedan återvända till tillväxt under 2024. Atlas Copco har redan bevisat en gång att bolaget kan prestera bättre än VAT, kan de göra det igen?
I år har Atlas Copcos aktie lyft 17 procent och när den stod som högst var det ytterligare 10 procentenheter upp. Aktien handlas till drygt 25 gånger nettovinsten för de senaste tolv månaderna. Det är ganska högt, men inte helt ur linje jämfört med de senaste åren. Det första kvartalet höjde emellertid förväntningarna och några svaghetstecken från Atlas Copco kommer inte att vara uppskattade.