Dagens industri köprekade Nibe i helgen efter en nedgång på över 25 procent hittills i år. Jag skrev för ett par månader sedan en egen genomgång av aktien. Här är en länk för den som vill läsa.

Mitt största problem med Nibe är de svaga kassaflödena, eller rättare sagt de obefintliga/negativa sådana. Omsättningen och vinsten växer fint, men kassaflödena är rent av usla på grund av de investeringar bolaget gör. Å ena sidan är det sannolikt lite av en extra tung investeringsfas som Nibe befinner sig i just nu, men å andra sidan är det just kassaflöden som finansierar tillväxt och kapitalåterföringar samt amorterar skulder. Att Nibe ens betalar utdelning förvånar mig. Med alla de tillväxtmöjligheter som finns och investeringsbehovet kan man tycka att pengarna används bättre inom bolaget snarare än utanför.

Jag gillar Nibe som bolag, men trots de senaste årens kräftgång är aktien fortfarande inte direkt billig. Dagens industri skrev om en ev/ebit-multipel på 25x. P/E berättar en liknande historia och ligger på närmare 30x rullande tolv månader. Avkastningen på sysselsatt kapital, roce, är inte heller särskilt starkt på 13,5 procent, samtidigt som Nibes skuldsättningsgrad också har ökat rejält och ligger på dryga 70 procent. Den kombinationen avskräcker mig lite.

Det kan mycket väl vara så att jag i framtiden hänger läpp om detta och undrar hur jag kunde missa en chans att plocka upp Nibe-aktier förhållandevis billigt, men investeringsmöjligheter kommer alltid att komma och gå. Ingen kan pricka alla. Jag fortsätter att avvakta med Nibe tills jag gillar den finansiella delen bättre.

• Twitter
• Mail